从铜的供求情况来看，目前全球铜的供需处于相对平衡状况。从需求因素看，今年上半年精铜进口量明显萎缩。海关统计，前4个月我国累计进口精铜51.7万吨，同比减少23%，其中4月份单月进口精炼铜约12.8万吨，同比下降31%。根据大宗商品资讯商“易贸资讯”发布铜消费数据分析，2008年4月中国精铜表观消费量为43.86万吨，同比下降3.73%。首次打破2007年以来中国精铜表观消费量持续上涨局面。1—4月精铜表观消费量累计为164.91万吨，同比仅小幅增加0.19%，几乎与去年持平。从供给因素看，全球库存持续增加，6月13日伦铜库存达到12.12万吨左右，较5月初增加1万余吨，涨幅达10.1%。

除去表面现象，精铜表观消费量下降的根本原因在于国内铜需求增速放缓，在传统的消费旺季国内消费未能出现旺盛的局面，多数时间市场成交保持不温不火状态，即使铜价回落至63000元/吨以下也未能激起下游消费商的入市热情。目前，在经历了2006-2007年铜价的暴涨暴跌，国内的下游消费目前已趋于理性，而传统的消费淡旺季也逐渐弱化。一些下游铜加工企业反映，由于国家信贷紧缩的政策对其资金周转带来负面影响，直接导致其在采购过程中对铜价波动更为敏感，避险意识增强，入市更趋谨慎。

展望未来

由于铜价已经连续数年维持在高价，厂商的开采和冶炼热情一直很高，铜的产能一直在增加，并会持续到未来数年。而从今年下半年的需求情况来看，至少欧美的经济面是不乐观的，铜的库存也在不断增加。如果美国及西方的房地产业真正进入一个衰退期，甚至累及经济，对铜的需求肯定是会带来不小的负面影响的；而如果国内出口受阻，经济也必然受到影响，国家也必然会更加大对过剩流动性的控制，紧缩政策还可能加剧，所以对国内铜的需求也是不利因素。所以，决定因素仍在于欧美政府对于次贷问题的处理，目前看来其态度是积极的，效果也不错，至少短期内风险事件的爆发强度和次数都降低了，而最近的经济数据也不是特别悲观。

基于以上判断我们认为今年末乃至明年第一季度，铜价可能会处于一个相对平稳期，甚至会有持续反弹出现，因为中国的国际采购可能会在春节后复苏，而之后的行情有待经济面的发展情况决定，未来的关注点主要有两点，一是全球经济是否能够完全摆脱次贷风险的拖累，二是国内的宏观调控效果及内需能否顺。